华金证券：给予中国联通增持评级

(资料图片仅供参考)

华金证券股份有限公司李宏涛近期对中国联通进行研究并发布了研究报告《盈利持续高增，数字经济牵引价值释放》，本报告对中国联通给出增持评级，当前股价为5.32元。

中国联通(600050)　　投资要点　　事件： 2023 年 8 月 9 日， 中国联通发布 2023 上半年报告， 2023 上半年公司实现营业收入 1918.33 亿元， 比上年同期增长 8.8%， 实现归母净利润 54.44 亿元， 同比增长 13.7%， 基本每股收益为 0.174 元， 同比增加 10.1%。　　利润保持双位数增长， 共建共享效益突出。2023年上半年公司实现营业总收入1918亿元， 同比增长 8.8%， 净利润总额达到 153 亿元， 归属于母公司净利润达到 54亿元， 同比增长 13.7%， 净资产收益率达到 3.4%， 实现近年新高。 资产负债率维持在 46%， 经营现金流 392.37 亿元， 同比减少 8.4%。 深入推进与中国电信共建共享， 5G 共建共享基站新增 15 万站， 推进 4G 中频一张网， 共享基站超越 200万站， 共享率超过 90%， 在巴塞罗那 2023 世界移动通信大会上， 与中国电信联合发布《5G 共建共享指南》 ， 输出共建共享中国经验。　　发力数字经济主航道， 产业互联网继续引领增长。 上半年， 公司产业互联网实现收入人民币 430 亿元， 较去年同期上涨 16.5%， 占主营业务收入比首次超过四分之一。打造联通云、 “格物” 设备管理平台、 “资治” 政务大数据平台、 “墨攻” 安全运营服务平台的“一云三平台” 产品体系。 其中， 联通云业务实现收入 255 亿元， 同比提升 36%； 物联网业务实现收入 54 亿元， 同比增长 24%； 大数据业务实现收入29 亿元， 同比提升 54%； 大安全收入同比增长 178%， 安全云市场上架产品超过80 款。　　大联接拓宽市场空间， 物联网融合注入新活力。 上半年， 公司大联接用户规模达到9.28 亿户， 净增超过 6600 万户。 其中， 移动出账用户超过 3.28 亿户， 上半年净增用户 534 万户， 5G 套餐用户渗透率超过 70%， 个人数智生活付费用户超过 8700万， 收入同比提升 90%， 带动移动 ARPU 连续提升。 固网宽带出账用户达到 1.08亿户， 半年用户净增突破 400 万， 融合渗透率达到 75%。 物联网坚持 5G 引领业务发展， 推出“格物” 设备管理平台， 赋能行业突破， 目前公司已实现高中低速全场景接入、 端网云智安融合发展。　　创新能力体系不断升级， 联通云打造特色优势。 2023 上半年， 公司研发费用为 24亿， 同比增长 11.3%， 研发投入强度达到 2.94%， 领先行业； 授权专利数达到 1,326个， 同比增加 70%； 打造 10 余款网络创新产品， 累计上线超过 100 个网络智慧运营场景； 获得 2 项中国通信学会一等奖， 以及中国电子学会一等奖、 中国专利银奖等诸多奖项。 联通云自主能力不断提升， 基础架构不断升级， 实现统一架构下一云多态， 围绕七大场景云形成丰富的细分场景解决方案， 打造数字经济“第一算力引擎” ， 全面赋能行业数字化转型。　　大数据打造第一服务， 释放数据要素价值导向。 公司充分发挥业内最早数据集中、最先集约运营的领先优势， 完备大数据能力体系， 以释放数据要素价值导向， 打造“联通数据”第一服务。 2023 上半年大数据业务实现收入 29 亿元， 同比提升 54%，行业市场占有率连续多年超过 50%。 目前联通云池覆盖 200 多个城市， IDC 机架规模超过 38 万架， 骨干网平时延保持行业领先水平， 拥有 400PB 超大规模数据处理和超万亿级数据实时处理能力， 实现算网能力五经六脉畅通， 激发数据要素在智慧运营千场万景释放倍增效应。　　投资建议： 中国联通作为通信领域的领先企业， 在坚持“强基固本、 守正 创新、融合开放” 的战略指引下公司经营成果显著。 我们维持盈利预测， 预计公司2023-2025 年收入 3860.01/4193.91/4552.48 亿元， 同比增长 8.8%/8.7%/8.6%，归母净利润分别为 85.26/97.30/109.57 亿元， 同比增长 16.8%/14.1%/12.6%， 对应 EPS 为 0.27/0.31/0.34 元， PE 为 19.5/17.1/15.2， 维持“增持-B” 建议。　　风险提示： 产业互联网业务发展不及预期； 5G 业务发展不及预期； 共享共建不及预期等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券黄亚元研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达95.67%，其预测2023年度归属净利润为盈利85亿，根据现价换算的预测PE为19.9。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级8家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为7.2。

由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

标签：